七月国内热轧走势回顾及八月市场走势预测

    一、7月份国内热轧卷板市场走势回顾：

    进入7月份，热卷价格的下跌步伐开始加大加快，尤其是从中旬开始，市场价格单边下挫，跌幅明显，7月份市场价格跌破两年内新低。
    月初国内热轧板卷市场走势略有分歧，华东市场一枝独秀，价格稳中趋扬；其余市场继续下探30-50元/吨，成交氛围改观不大，资源供给保持平衡。从热轧价格的运行状况来看，自去年9月始到今年6月底，热轧价格低位徘徊，其间价格虽有反弹，但整体并未有明显的突破，而7月的外围利空因素虽有所稀释，利好消息也逐渐浮出水面，宝钢湛江项目和武钢防城港项目的开工建设以及央行逆回购和临近周末宣布的降息等等，均使热轧现货市场在后期有一定的向好预期存在，但是实体下游经济面临的疲软格局与热轧高产能逐步释放后社会库存年后的首度上升，而在随后的几周，热轧库存继续缓慢上升，也使热轧价格仍旧存在承压下行的动力。
    中旬国内热轧板卷市场价格市场加速下跌，普降100元以上，全国均价、华北、东北均价跌破4000元/吨，全国跌破4000城市增加至16个，占总统计数的36.4%。宝钢降价，市场心态悲观，中旬开始热轧价格的跌势加速。6月份经济数据的萎靡不振以及远期盘的放量大跌打破了贸易商的坚挺希望，各地贸易商报价纷纷破位下挫，天津、邯郸两地热轧报价下破3900元整数关口，调整至3850-3860元左右，二三线城市的跟跌表现也较为突出。但是，价格的下跌并未有效刺激需求，多区域热轧日均成交量仅两三件，少部分更是现零成交，整体走货每况愈下。同时，市场对于央行的再次降息也是“无动于衷”，不过，截至到本周末，热轧价格此轮的持续阴跌与存可替代关系的中宽带钢和中板资源的价格已接近，短期内市场继续调整的力度与空间将有限。另外，从制造业PMI指数回落趋势放缓也能看出，后期整体状况将呈现低迷中趋于平稳态势。
    下旬国内热轧板卷市场价格跌势迅猛，主流降150-200元/吨。其中破位3800元/吨城市增加至6个，占汇总城市的24%。主导钢厂降价追补，河钢、日钢、宁钢、酒钢低价资源冲击，期螺破8，市场预期悲观，恐慌甩货。加上月底商家回笼资金的压力，市场价格跌势难止。
    整体看，7月份热轧卷板市场较上月有明显的下跌。截止到7月26日，国内5.5mm热卷价格在3718元，比上月同期下跌398元/吨，其中上海热卷价格在3700元/吨，比上月同期下跌360元/吨，广州热卷价格在3780元/吨，比上月同期下跌430元/吨，天津热卷价格在3600元/吨，比上月同期下跌430元/吨。
    二、后期趋势预测
    （一）、钢厂出厂价格下调幅度加大

（二）、热轧价格调整加速 逼近且低于相关可替代品种报价
进入7月份，热轧价格进入加速下跌通道，跌势快于存可替代关系的相关品种诸如中宽带钢、中板的价格，且至发稿时，已逼近并赶超低于该品种价格。据市场监测显示：截至7月23日，国内520mm中宽带钢的价格为3893.3元，热轧卷5.5mm汇总价为3762元，中厚板20mm汇总价为3802元，热轧卷价格与中厚板和中宽带钢的价格浮差由6月中旬的79元和53元下降到-40元和-91.3元。可替代品种低价资源的优势不存，短期内热轧卷品种优势上被低价拖曳可能性降低，有止跌诉求。
（三）、热轧卷板库存有所上升
7月份国内热轧板卷库存较上月同期出现小幅上升的趋势。据市场监测数据显示，截至7月27日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到420.64万吨，较上月同期增幅为1.17%，年同比降幅在10.58%。北方主导城市天津市场库存在29.4万吨，较上月同期增幅为3.16%，年同比降幅为38.11%；南方主导城市上海库存108万吨，较上月同期降幅在1.64%，年同比降幅为28%；广州76万吨，较上月降幅在1.04%，年同比增幅在4.84%。29个城市中，有13个城市出现小幅上升，其中西安增幅较大，为52.51%，其它地区都有下降。进入7月份，由于市场价格的大幅走低，市场出货较差，钢厂发货正常，钢材库存呈上升趋势。随着价格的走低，钢厂检修、减产有增多迹象，商家已低价抛货。预计后期库存将有下降的趋势，但减量有限。
（四）、国际市场需求不振，钢材出口难度加大。
欧美债务问题不断深化，新兴市场国家经济增长放缓，国外有效需求降低，再加上国内用工成本上升和人民升值的压力，出口产品价格优势逐渐丧失，致使出口增长更加困难。据海关统计，今年上半年，我国外贸进出口总值18398.4亿美元，同比增长8%。其中出口9543.8亿美元，增长9.2%，而去年同期，该数据为24%，增速下滑之快可见一斑。全球经济增长明显放缓，欧元区经济前景变得黯淡，我国出口受的影响很大。中国对欧洲的出口占到总出口量的20%，其地位比美国市场还大。自2009年12月以来，人民币对欧元的实际汇率已升值了15%以上。虽然钢材出口不多，但是对国内实体经济的影响明显，对国内金融市场的冲击效应体现速度较快。
（五）、粗钢日产水平偏高，钢厂检修有增多现象
中钢协旬报数据显示，7月中旬重点大中型钢铁企业粗钢日产量165.1万吨，旬环比下降0.38%，全国估算值为199.3万吨，环比增加1.8%。全国上中旬累计粗钢日产量为198.2万吨，环比6月实际产量下降1.24%。产能释放过快，仍是造成市场供大于求的主要因素，7月底国内钢厂检修明显增多，而且由之前轧线检修蔓延至炼铁设备即高炉检修，预计7、8月份粗钢日产量将呈现持续下降态势。
（六）、制造业增速继续回落，市场需求增长乏力
据国家统计局数据，6月份，规模以上工业增加值实际增长11.3%，比上月增速加快1.7个百分点。在41个工业大类行业中，27个行业利润同比增长，13个行业同比下降，1个行业由同期盈利转为亏损。主要行业利润增长情况：石油和天然气开采业利润同比增长0.5%，农副食品加工业增长16.5%，汽车制造业增长10%，电力、热力生产和供应业增长23.8%，化学原料和化学制品制造业下降22.5%，黑色金属冶炼和压延加工业下降56.5%，通用设备制造业下降0.6%，电气机械和器材制造业下降1.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降2.8%，石油加工、炼焦和核燃料加工业由同期盈利转为亏损。
（七）宏观利好因素渐增 市场效应逐步体现
无论是今年央行两次的降息还是两次的调准，均未对当前的实体经济带来刺激，一方面，实体经济经过快速膨胀后面临的下滑压力属于正常的经济调整，而在前期通胀较为突出的情况下，经济的刺激效应则面临两难，防通胀和稳增长。但是整体实体经济仍在宏观利好因素渐增的情况下缓慢复苏。
先从信贷投放情况来看，7月12日，央行公布的数据显示，6月份人民币借款增加9168亿元，同比多增2859亿元，上半年，人民币贷款增加4.86亿，同比多增6833亿，已达成全年8万亿信贷目标的六成。货币政策的放松对信贷需求的增加起到一定的积极作用。而7月上半月四大行新增贷款500亿，是6月同期的两倍，且部分稳增长项目进入放款期。外部环境略有趋好。
另外，中国7月汇丰制造业PMI预览值49.5，创五个月高位，前值48.2。其中，7月汇丰制造业PMI产出 51.2，较6月份49.3的水平上升，创九个月高位。其中新订单萎缩减速，采购库存萎缩减速，表明前期的宽松措施开始产生效果，而随着通货膨胀率的回落，为后期实施更为宽松的政策创造了空间，经济增长乏力正受政策刺激逐步出现改善。
综上所述，市场大跌后必有一波行情的到来。对比热轧此波价格的调整，从缓慢阴跌到明显下跌再到大跌，跌幅开始减缓。结合我们总结的历次热轧价格调整的周期以及前期价格调整的动力和宏观外围利好因素的逐渐增加，热轧价格止跌的信号越来越强，随着钢厂检修、停产的增多，供需关系矛盾将产生一定的缓和，加上月底还款压力的结束，预计8月份热轧卷板市场将有望止跌趋稳，有短暂的反弹行情出现。
（ 阿里巴巴）