大宗商品周评：欧债反复搅动市场 钢铁行业提前入冬

　　本周（23日至27日）美国局部地区降雨的消息令热情高涨的大豆、玉米等农产品有所降温，加上欧债危机再次袭扰，商品市场整体呈现出先抑后扬的态势，但多数品种未能收复上半周的“失地”。展望后市，农产品的天气炒作仍有空间，但工业品需求转暖信号不释放，反弹仍不乐观。

　　6月以来，美国高温、干旱的极端天气逐渐取代欧债危机，成为市场的焦点，处于关键生长期的美国大豆、玉米等作物生长优良率持续下滑，美国农业部也下调相关品种的产量和期末库存预估值，玉米、大豆等品种热情高涨，屡创新高。但本周初局部地区可能降雨的消息，叠加欧债危机的忧虑再起，让市场有所冷却，相关品种也借此机会稍事喘息。

　　芝加哥期货交易所的数据显示，截至本周五，大豆、豆油、豆粕、玉米、小麦的近月活跃合约价格分别下跌4.17%、2.82%、4.27%、3.15%和4.79%，终结了近一个多月来的强劲涨势。国内的大豆对外依存度较高，受此影响较大，豆类期货全面回调，大连商品交易所的大豆、豆油、豆粕主力合约分别下跌3.57%、4.32%和4.60%。

　　大豆、玉米等农产品在后半周跌幅放缓，并企稳反弹，虽未能收复失地，但再度下跌的空间受到限制。当前是美国大豆开花率达八成以上，将进入结荚期关键期，此时天气变化最为敏感。北京中期分析师马兵认为，从目前美国作物受害的严重程度来看，彻底挽回局面的可能性微乎其微，未来干旱天气仍有持续的迹象，大豆、玉米等农产品不宜过分看空。

　　相较与农产品，有色金属、原油、钢材等工业品受欧债危机的影响较大。上周末至本周初，西班牙多个省区表达寻求中央政府的资金援助，同时，意大利主要城市也面临着财政危机，重燃了市场对欧债危机的担忧，使得周一商品市场集体暴跌，其中，纽约油价跌幅近4%领跌商品市场。但周四欧洲央行行长德拉吉努力捍卫欧元的表态又让市场信心有所恢复，商品开始反弹，但多数未能收复上半周的跌幅。

　　国际油价虽然在周一大幅跳水后，连续上涨四日，但截至周五收盘，纽约、伦敦两地油价仍然全周下跌1.43%和0.34%，分别收于每桶90.13美元和106.47美元。市场人士认为，德拉吉的积极表态以及依旧紧张的叙利亚局势支撑油价走势，但全球经济状况不佳以及高企的美国原油库存将是未来压制油价的主要因素。

　　有色金属方面也先抑后扬，全周多数呈现跌势，国内的沪铜以逾2%的跌幅领跌该板块。虽然后半周呈现反弹趋势，但下周即将公布的主要经济体的制造业数据恐难改善，或将令有色板块继续承压。

　　钢材方面，期货虽有所反弹，但现货却大幅下挫。生意社数据显示，铁矿石本周下跌近4%，螺纹钢、线材、中厚板等跌幅均接近3%。生意社首席研究员刘心田认为，与此前钢铁市场的调整不同，此次下跌有可能预示着钢铁行业进入了一个长期下行通道，在2012年的盛夏提前“入冬”了。

　　刘心田认为，在中国钢铁市场遇冷的情况下，全球几大铁矿石供应商非但没有削减产量，反而纷纷大幅扩产，中国铁矿石市场极有可能从卖方市场转入买方市场，因此，铁矿石的价格有极大的下调想象空间。在上游成本压力减轻的情况下，钢铁品种的“跟跌”或将成为钢厂、贸易商新一轮竞争的手段。