大宗商品面临“十字路口”

    近两个交易日，我国大宗商品市场呈现出全面性下挫，其中油脂指数累计下跌3.31%，石化指数累计下跌1.64%，有色指数累计下跌1.36%，钢铁指数累计下跌0.88%，软商品指数累计下跌0.7%，谷物指数累计下跌0.19%。

　　分析认为，近两个交易日的连续回调给过分乐观的投资者敲响了警钟。未来国内大宗商品是否能够延续前期的反弹势头，取决于我国经济结构性矛盾能否得益于调控而有所化解，从而使得需求得到实质性改善。

　　首先，美国方面，前期公布的上市公司季报数据显示企业盈利水平明显低于市场预期，受此影响，道琼斯工业指数近期表现疲弱，连续大幅回调后弱势震荡。虽然上周五公布的10月份的非农就业略好于预期，但此数据导致市场对QE3的猜想趋向消极，道指再度重挫。而飓风“桑迪”造成破坏性影响的预期促使投资者规避高风险的投资品种，避险货币美元受到追崇，从CFTC持仓情况能够明显看出，美元兑各种货币的净空仓普遍下降，市场对于持有美元的意愿继续升温。

　　欧洲方面，西班牙，希腊的负面消息接踵而至，欧元区经济年内难有起色，工业产值，消费开支等主要经济指标仍处于下滑态势中，各国的国债收益率再度走高并来到了危险的边缘，对于欧债危机的担忧重新成为市场焦点。另外，作为欧洲经济“发动机”的德国经济增长动力也出现了明显衰减，德国10月制造业PMI初值降至45.7，低于预期的48.0及9月终值47.4。

　　全球经济复苏前景堪忧直接导致市场对未来全球原油需求缩减预期增强，进而对国际油价形成较强打压。美国能源信息署表示，9至10月的闲置产能为每日200万桶，高于7至8月的每日180万桶。国际能源署预计四季度OPEC以外的国家石油日供应量将上升至5360万桶，与第三季度相比，日供应量增加60万桶。数据显示，非OPEC国家9至10月每日的原油产出较上年同期增长40万桶，而利比亚、伊拉克、沙特等国的原油产出量也均高于去年同期水平。全球原油产量增加和需求下滑的累加效应致使国际油价连续大幅下挫，截至上周五，投机资金继续减持美盘原油期货期权净多头寸，使其降至7月末以来的最低水平。

　　同时，波罗的海干散货运价指数BDI连续八日下行。海岬型船市场交易清淡，受中国市场对钢铁需求疲软影响，铁矿石船订单有所减少，运费大幅下挫，目前海岬型船只平均收益收至15409美元，较上一交易日减少403美元。巴拿马型船市场方面，大西洋（600558）航区新增船货订单十分有限，市场空放运力不断增加，使得运费进一步下行，太平洋（601099）航区尽管出现少量运输活动，印尼即期船货需求较高，但仍不足以维持运费的坚挺，市场交易情绪仍旧低沉，目前巴拿马型船四条主要航线的平均期租价格收至每日6133美元，较上一交易日下跌31美元。