大宗商品市场强势恐难持续

    奥巴马激战罗姆尼，一场美国总统大选，昨日牵动着无数投资者的心。伴随选情的即时变化，美元指数与商品价格盘中也都做出快速反应，最终奥巴马连任尘埃落定，商品市场大多红脸相迎。

　　奥巴马连任有利于美国经济政策及宽松货币政策的稳定，短期对商品市场形成提振，对此市场存在共识。“奥巴马连任能够让美国后危机时代政策保持一致性，尤其是美联储的货币政策，因为此前奥巴马明确表示支持伯南克，这样的一致性有助稳定预期，风险资产也因此大多上涨。”国金期货首席经济学家、副总经理江明德称。

　　不过，考虑到后期美国的财政悬崖问题及全球的经济现状，中长期商品价格走势依旧不容乐观。

　　东证期货宏观分析师朱鸣元认为，奥巴马当选保证了包括量化宽松在内的救市政策的连续性，对市场是有利的。但时间跨度放长一些，对原油在内的工业品价格会形成压制。“美国民主、共和两党有明显的代表性，罗姆尼所在的共和党代表大资产阶级，奥巴马所在民主党代表了中产阶级，奥巴马连任对集中化生产的大工业品价格实际上是一种利空。而财政悬崖问题也会令商品市场承压。”

　　业内人士指出，减税与政府支出引发的财政悬崖问题最坏将对美国GDP造成5%的拖累，而奥巴马上台后也很难短期解决，这将对明年1季度乃至上半年的美国经济带来负面影响。江明德认为，昨日商品市场的上涨并不具备持续性，尤其是工业品。他表示，现阶段全球经济增速下滑与全球性债务危机仍是市场上两个重大隐患。分区域看，美国大选年后的经济下滑魔咒、财政悬崖问题难以解决，欧洲债务危机向核心国家蔓延，日本经济弹性已经消失，而中国经济调结构仍需时日。

　　不过，商品市场上品种间走势近期或存在分化，由于包含避险属性，金、银在内的贵金属会相对偏强。“金、银是避险工具，美元指数中期走强会对其价格形成压制，但财政悬崖问题如果导致美元指数阶段下跌，贵金属价格必然上涨，而年底实物黄金需求也对金价形成阶段支撑。同时应该注意，今年金银价格呈现高位反复，在缺乏强刺激因素情况下未来回调的可能性很大。”江明德称。