追随盘面跌势 PTA走势疲软

　　2日郑商所PTA期货走势疲软,主力1309合约收7702元/吨,跌108元。长假期间,上游石化原料大幅下跌。节前工厂开工率大幅下降。节前终端织造的备货需求下,聚酯库存有所下降,轻纺城成交量维持高位。后续关注产销持续情况及PTA开工率变化。

　　中国官方PMI数据为50.6,低于预期;美联储决定维持零利率不变和够债速度不变;美国ADP就业人数11.9万,低于预期;美国4月ISM制造业PMI降至50.7,创4个月新低;美国原油库存大幅上涨,两市原油遭遇重挫,NYMEX WTI6月合约下跌2.43美元或2.60%,报收于每桶91.03美元,交易区间在90.11-93.26美元/桶。ICE Brent6月合约下跌2.42美元或2.36%,报每桶99.95美元,交易区间在98.76-102.33美元/桶。

　　从PTA产业链的影响因素看,上游方面,原油由于进入供应过剩且需求增加有限,将保持区间震荡,PX二季度有160万吨的新产能投产,供应增加后PTA产能将有实质性增加,PX在需求下降和供应增加的合力下进入去利润化的过程,也会继续下跌,对PTA的成本支撑作用将减弱。下游方面,聚酯工厂高库存,下游纺织服装行业在二季度仍然会处于去库存的阶段,采购意愿不强,聚酯工厂降库存较难,对PTA的采购也会较为谨慎。

　　总体来看, PX供应的增加,有效缓解了PTA原料短缺的问题,PTA产能将有实质性增长,但是供应增加后PX价格会下跌,对PTA的成本支撑作用减弱,而且下游需求恢复缓慢,PTA可能要先跌入谷底,待下游需求真正恢复的时候行情才会再次启动,而这个时间节点很可能在PX产能实际增加后利空出尽,下游纺织服装降库存进入尾声的5月份。