国际场外衍生品市场监管趋严
更新时间:2017-04-25 来源: 浏览次数: 745
根据国际清算银行的统计，2016年上半年全球场外衍生品的规模达到544万亿美元，是同期场内市场的8倍。场外衍生品市场助力企业形成完整避险体系的功能也日益凸显，超过90%的世界500强企业利用场外衍生品工具管理和规避风险。
实际上，从全球趋势来看，金融危机之后，国际上对场外市场的监管要求越来越高。在场外衍生品分论坛上，法国巴黎银行金融机构部助理副总裁陈嘉宜介绍，虽然目前场外产品尤其是CDS产品交易量逐渐回升，但是监管仍然致力于保护投资者以及数据报送，所有的场外数据都要被监管，场外业务需要有双边的保证性协议。
如今金融市场发展的重要趋势之一就是全球化，国际市场对场外衍生品监管要求的变化，对国内场外市场现在以及未来的发展都会产生一定的影响。中国证监会国际顾问委员会委员浦伟光在场外衍生品分论坛上表示，现在很多国际贸易、金融方面的往来，都要遵守这些国际规则。实体企业客户要“走出去”，要服务实体经济，场外市场也会“走出去”，开展全球业务，就要研究其监管思路。
“目前，整个监管趋势就是控制场外交易的风险。”陈嘉宜介绍，所有在欧洲交易的金融机构，包括一些交易量超过一定指标的企业客户，都需要满足对于集中清算和非集中清算双边的要求。与美国相关公司的业务往来，交易对手方也需要签署一定的协议，场外衍生品越来越像场内的衍生品。未来随着国内场外市场业务的发展，必然也会遇到类似的情况。
此外，值得注意的就是清算问题。浦伟光表示，一般而言，场外市场没有集中清算。场外市场的特点是产品个性化，且市场不透明，交易信息一般不公开披露。“场外市场的特点某种程度上也是其弱点。”他解释说，买卖双方没有通过中间清算方，其实效率相对较低，出错误的机会很多，还有费用也很高。因此，整个OTC市场还是很复杂的。“在金融风暴中我们已经意识到，如果没有集中清算，场外市场风险对金融系统的影响会更大。现在国际监管开始要求场外衍生品交易逐步走向集中清算，目前60%的利率产品已经是集中清算。”
从国际市场来看，随着技术的发展，场外市场会出现更多的交易平台。浦伟光介绍，一方面通过这些交易平台，买卖双方比较容易得到他想要的信息，沟通更加容易。自动化的发展也会帮助客户对信息进行分类，协助买卖。场外市场的中介差异越来越小，议价的能力分化导致场外业务压力增加。另一方面监管也会根据技术的发展而变化，形成一定的互动，进而影响市场的发展情况。
实际上，从全球趋势来看，金融危机之后，国际上对场外市场的监管要求越来越高。在场外衍生品分论坛上，法国巴黎银行金融机构部助理副总裁陈嘉宜介绍，虽然目前场外产品尤其是CDS产品交易量逐渐回升，但是监管仍然致力于保护投资者以及数据报送，所有的场外数据都要被监管，场外业务需要有双边的保证性协议。
如今金融市场发展的重要趋势之一就是全球化，国际市场对场外衍生品监管要求的变化，对国内场外市场现在以及未来的发展都会产生一定的影响。中国证监会国际顾问委员会委员浦伟光在场外衍生品分论坛上表示，现在很多国际贸易、金融方面的往来，都要遵守这些国际规则。实体企业客户要“走出去”，要服务实体经济，场外市场也会“走出去”，开展全球业务，就要研究其监管思路。
“目前，整个监管趋势就是控制场外交易的风险。”陈嘉宜介绍，所有在欧洲交易的金融机构，包括一些交易量超过一定指标的企业客户，都需要满足对于集中清算和非集中清算双边的要求。与美国相关公司的业务往来，交易对手方也需要签署一定的协议，场外衍生品越来越像场内的衍生品。未来随着国内场外市场业务的发展，必然也会遇到类似的情况。
此外，值得注意的就是清算问题。浦伟光表示，一般而言，场外市场没有集中清算。场外市场的特点是产品个性化，且市场不透明，交易信息一般不公开披露。“场外市场的特点某种程度上也是其弱点。”他解释说，买卖双方没有通过中间清算方，其实效率相对较低，出错误的机会很多，还有费用也很高。因此，整个OTC市场还是很复杂的。“在金融风暴中我们已经意识到，如果没有集中清算，场外市场风险对金融系统的影响会更大。现在国际监管开始要求场外衍生品交易逐步走向集中清算，目前60%的利率产品已经是集中清算。”
从国际市场来看，随着技术的发展，场外市场会出现更多的交易平台。浦伟光介绍，一方面通过这些交易平台，买卖双方比较容易得到他想要的信息，沟通更加容易。自动化的发展也会帮助客户对信息进行分类，协助买卖。场外市场的中介差异越来越小，议价的能力分化导致场外业务压力增加。另一方面监管也会根据技术的发展而变化，形成一定的互动，进而影响市场的发展情况。
