生意社钢铁：政策刺激如潮 二月跌势收缩

　　2015年开局，我国钢铁再次上演单边下跌态势，且继续上演新低行情，一如既往的创造的低迷“神话”。据生意社数据显示，截止1月31日，生意社钢铁指数为714点，创下周期内的历史新低，较2013年02月21日最高点1053点下降了32.19%。(注：周期指2011-12-01至今)且较1月初下跌了39点，月跌幅为5.18%，同比下跌22.22%。跌幅继续扩大。加之，大宗商品数据商—生意社发布的中国大宗商品1月供需指数(BCI)为-0.64，均涨幅为-4.05%，反映2015年1月制造业经济较2014年12月呈收缩状态，经济仍处于底部运行，且下行压力增大。也显示2015年年初，国内经济的稳增长态势还未明显发酵，经济处于弱势回稳，而正处于冬季淡季行情的钢铁行业在2月或继续走低，不过由于春节假期和市场休市影响，价格或有短期的止跌企稳态势。

　　上游：矿价再创新低跌幅空间收缩

　　国内进口矿市场在1月形成先涨后跌态势，且中下旬的呈阶梯下行走势，显示了当前矿价跌幅空间的收缩。据生意社价格监测显示，截止至1月31日，澳洲62%PB粉的港口均价为476.67元/吨，月跌幅为6.13%，月最大振幅为-8.33%。纵观1月，“高库存，高供应，低需求，低价格”的“两高两低”仍旧是国内进口矿石市场的新常态，矿价跌跌不休的局面似乎未有明显改观。不过由于国产矿市场开工率的不断下降(截止至1月23日，国产矿开工率约为52.8%，月环比下跌1.8%，连续下降8周)，以及钢厂进口矿配比的不断上升(截止至1月29日，钢厂的进口矿配比为91.4%，平均库存天数高达26天)，导致进口矿商的报价逐渐坚挺。所以虽然国际普指价格已经跌至63美元/吨，创下历史新低，但由于国内钢厂采购需求相对利好，使得进口矿价格的跌势未有明显加速，跌幅空间反而有所收缩。

　　钢材：淡季效应发酵钢厂被迫检修

　　整体来看，1月份钢价继续保持单边下跌行情，全线走低市场，形成了较大的萎靡心态，钢市整体弱势格局加剧。

　　从钢厂调价方面来看，据生意社统计，1月，主流建筑钢厂累计下调钢价近200元/吨，而板材厂亦有近100元/吨的降幅，使得贸易商在报价上降幅扩大，虽然有返利政策，但由于淡季需求的成交冷清影响，优惠难以实现。且从国内五大钢材社会库存上看，1月份再次回升至千万吨水平(截止1月30日库存总量为1096.79万吨，连续四周保持升势)，显示了冬季市场淡季效应发酵，成交冷清局面愈发严重，贸易商出货受阻，价格下滑。另一方面，由于钢贸冬储行情的不复存在，导致了钢厂库存积压。据中钢协数据，1月中旬的重点钢厂库存为1476.26万吨，连续两旬出现回升。这也催生了钢厂的淡季检修意愿。据生意社监测，1月钢厂高炉检修的日影响铁水产量为1.6万吨，较之前增加0.2万吨每日。且从高炉开工率上看，截止至1月30日163家钢厂的高炉开工率为87.43%，较前一周减少2.35%，并连续六周下降。且重点钢企日粗钢产量却降至169.41万吨，降幅扩大至9.08万吨。所以市场现货供应在1月中下旬开始出现减弱，钢价跌势收缩。

　　行业：经济稳健增长基建批复利好

　　2014年，我国粗钢表观消费量同比下降3.4%，钢材消费进入平台区的特征已经十分明显。且对钢材消耗量大的固定资产投资减速，房地产开发投资减速，家电、集装箱行业增速有限，工程机械等产品产量大幅下降，显示了钢材需求强度下降的趋势愈发明显，所以未来钢材消费增长乏力。但是，我国经济正在由高速增长向中高速增长转变，而稳增长又是2015年中国经济工作的首要任务。因此，在“十二五”的收官之年—2015年，国内市场十分迫切的表现出了新的一轮需求利好。2015年1月，中央地方双双发力稳增长，国家发改委更是半个月内批复了11个基建项目，总投资逾1100亿元。而地方层面，各省在近期召开的地方两会上对当地经济稳增长进行布局，谋求扩大有效投资，并确定将推出一批重大基建项目。因此，虽然钢铁行业在2015年开局依旧低迷，但随着基建批复的逐渐实施，市场需求回暖，那么钢价止跌企稳指日可待。

　　终上所述，生意社钢铁分社何杭生认为，1月钢价的跌跌不休局面只是延续了2014年的疲软行情；而矿价跌势收缩，钢坯止跌企稳，钢厂产量减少，行业检修增加等基本面均表现出了新的利好行情；加之行业利润回升，资金压力减弱，基建批复增加，经济稳健增长的刺激下；国内钢铁行业在未来将会有新的一番景象。不过，新环保法和出口退税的利空影响在2015年一季度末会逐渐发酵，并增加钢企成本和销售压力。因此，在市场休市和成交转弱的行情下，预计春节前钢价跌势会逐渐减弱，并可能企稳。而生意社钢铁指数则会在695-700点振荡。

　　(文章来源：生意社，作者：何杭生)